El primer repunte de la volatilidad en las bolsas puede haber pasado, pero habrá más...
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| El primer repunte de la volatilidad en las bolsas... |
Los resultados empresariales continúan mejorando a
doble dígito simple, una buena señal
Los expertos señalan que el trading se vio sacudido en estas primeras
semanas del año por una desafortunada serie de factores. El fuerte repunte de
la volatilidad que recogió el llamado índice del miedo o VIX, que alcanzó cotas
no vistas desde 2015 forzó el cierre de
posiciones cortas (automatismos en su mayoría) e impactó al resto de activos.
Todo surgió a raíz
de unos datos de salarios en Estados Unidos algo elevados junto con el retraso
en el acuerdo para elevar el techo de gasto en EE.UU. (ya cerrado)
principalmente. Sin embargo, ese susto provocó que las bolsas hayan caído cerca
de un 10% desde sus máximos anteriores. Pese a ello, los activos refugio no
solo no se han apreciado de manera alarmante, sino que en algunos casos han
retrocedido, lo que es una buena señal.
Los analistas
recuerdan que el entorno para el trading (macroeconomía) sigue siendo igual de bueno
o mejor, que los resultados empresariales continúan mejorando a dobledígito simple y la liquidez
sigue siendo muy elevada, y presiona al alza los precios de los activos.
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| El primer repunte de la volatilidad en las bolsas puede haber pasado, pero habrá más |
Más en concreto,
con los datos al cierre de la sesión del nueve de febrero, con 341 compañías
publicadas en el índice S&P 500 el incremento medio del beneficio por
acción es del 14,3% frente al 14,2% del jueves y frente al 11% estimado. El
saldo cualitativo es: baten expectativas el 76,5%, el 8,5% de las compañías han
presentado cifras en línea con las previsiones y el 15% ha decepcionado.
Además, en el tercer
trimestre de 2017 el beneficio por acción fue del 6,9% frente al 3,5% esperado,
con un saldo cualitativo del 74,4% de las empresas publicando por encima de lo
esperado, el 8,6% en línea y el 17% por debajo de lo estimado.
Pero para el
trading nada ha cambiado. Los bancos centrales están encantados con la caídade los mercados y lo seguirán
estando siempre la situación no se les vaya de las manos y les impida retirar sus
estímulos al ritmo previsto. Por ello, porque nada importante de fondo ha
cambiado, vivimos una
oportunidad para tomar posiciones.
Quizás, el momento
más adecuado sea tras conocerse el dato de la inflación estadounidense el
miércoles: si retrocede hasta el 1,9% desde el 2,1% como se espera, no habrá
problema, pero si continuase por encima de 2% la situación podría complicarse.
Un dato como ese, por encima de lo esperadoimpulsaría de nuevo la volatilidad y las caídas en las bolsas porque se traduciría como un estímulo para que
tanto la Fed como el BCE acelerasen o bien las subidas de tipos, como en
EE.UU., como una retirada de los estímulos más veloz, caso del BCE.
No obstante, y en
lo que respecta al trading, dicen los expertos que ni siquiera en el mejor
desenlace debemos esperar unas bolsas tan alegres como antes, sino más
prudentes y progresivas. Y debemos aceptar por norma una volatilidad superior.
El presente será un año difícil, de idas y venidas, por esta causa.
